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2017年4月2日 星期日

特首政治經濟學:港式超級富豪的末日之戰


今年特首選舉最奇特的現象,不是北京政府信任的林鄭月娥當了特首,也不是她拿了777張票。最神奇的,是薯粉的出現。至今,也沒有人講得清楚,薯粉存在的作用及價值,更不要說出現的理由,選後薯粉亦用完即棄了。用曾俊華的話,大家陪他發了一場夢,可是這真只是夢嗎?

夢?

先說作用與價值。反中共?一眾粉絲支持一位願意為23條立法的候選人,如何反中共?他連831也不敢否定,便叫希望?他還曾是梁振英提議中央任命的特區政府大員。反西環?西環何時獨立了?它不過是中共的一部份。就當大紀元是真理報,西環真是香港政治夥團,與中央不同利益,但曾俊華何時罵過西環干政?何時抵抗過西環?倒是胡國興提議為基本法22條立法算有交待了,連林鄭都說西環不要去遊說立法會議員。

至於用民意挾迫中央欽點曾,則純屬九十年代的「民主抗共」的翻版。內裡的虛妄與矛盾,早被看穿。「民主抗共」戲名不敢再提,但戲碼還要繼續,不過,絕對發揮不了「抗共」作用,只能玩弄薯粉及自己。

港式超級富豪的黄昏

最好的說法是,他代表了一面反西環旗幟。但是,誰要這面旗幟?揮舞這面旗來幹啥?當然不是小小反對派市民需要,反對派也不需這面旗幟,他們抗議西環的遊行示威還去得少嗎?這面旗是香港統治階級要繼續治港的槓桿,尤其是以李嘉誠為首及代表的華資超級富豪。

細心一看,薯粉成分複雜。宣傳機器有《蘋果日報》黎智英、D100的鄭大班,幾位名嘴KOL發揮了最大效用。舊電池翻新再充電的劉細良及他的「城寨」,亦應記一功。再加852的游清源,連標榜專業的眾新聞也有撐曾傾向。他們動員起溫和泛民兩政黨,還竟然可以外加一些本土派KOL,集合了最廣闊的反對派光譜,置於一位溫和建制派翼下,實乃回歸以來最巧妙的操作。而且,薯片翼下應該還有許多中間派或稍為親建制的市民,否則民望不會如此之高。

能操此盤的人,只有本港出身的華資超級富豪所領導的「在野」精英,而且薯粉這場夢也對他們也最有利,讓他們嘗試重奪香港的管治權。他們的帝國要在中國甚至世界有更大的政經影響力,亦只能靠這一步,即使前途艱難。

以香港為家的全球資産階級

與15世紀佛羅倫斯的Medici家族一樣,這類超級富豪,以香港為家,卻成區域性甚至全球資產階級,靠的並不是「自由市場」或「企業家精神」,而是過去幾十年有能力跟政權打交道,無論是英國、港英政府、中共及特區政府。他們的生意不是靠開超級市場或藥房,而是靠具有壟斷地位的基礎公用設施,兼從中套利(例如土地及壟斷事業)。你看他們在香港以至全世界搞電訊、碼頭、能源、電力、水力等等,便知他們的本性與斤兩。他們在香港最為人注意的地產業務,也靠與政府批地、規劃及開發緊密合作才能成事,否則買來的新界農地也只能永遠是農地。

他們的經濟及政治影響力,在80-90年代曾經幫過中共。但回歸以來,碰上中國的國家資本主義興起,卻反而受到制肘。他們要去英國、澳洲收購點能源、公用、電訊企業還算游仞有餘,但在自己這個新家門卻處處碰壁,因為他們鬥不過中共的國企,要像阿里巴巴、騰訊等民企得到中共扶植,也輪不到他們。李家的Tom.com與騰訊(700)差不多同時成立,但比後者早上市,因為有李家雄厚的資本。但今天的股王是騰訊,而不是連不少香港股民也不識的Tom集團(2383)。香港超級富豪最多只能做些國內地產(李家搶到一點碼頭已算不錯),還要排在有國企背景或得國家支持的內房公司之後。原以為中國的資本主義崛起需要他們,可是最終靠中共的官僚與美國財金精英,便綽綽有餘了。以李嘉誠為例,在大陸的生意做不大,狠下心腸調整一下全球資產分佈,便招官煤譏為「逃跑」,「有違商業邏輯」。

李嘉誠這種超級鉅富,中共當然忌諱,所以一直限制他在中國政經裡的影響力,所以生意做不大。就連隨傳隨到的「梁粉」羅康瑞,大陸的房地産生意愈來愈難做,90年至2000年代初,搞出上海「新天地」,一時無兩,但近十年已盛況不再,舊城改造難做,買地亦輪不到他。香港資産階級只有把資産及資金投入到大陸國企民營,做個食息及食利者,像坐擁兩千億港元的李兆基,便似個超級散戶,H股及A股大好友,長期投資碧桂園(2007)、中人壽(2628),但要控制任何中國的産業或城市都幾近不可能。

他們在中國經濟的失意,與他們在香港的失落是同步的。2010年前後,民間批評他們為地產霸權,只是一個開端。由曾蔭權之治末期到換上梁振英,是他們最挫折之時,郭炳江捲入許仕仁的官商勾結案,他們支持的曾蔭權公職行為失當等等。這一切其實是北京以至中聯辦向他們發放的最凶險訊息。同時,香港地產生意也愈來愈做;當國家資本也來香港買地之時,正式宣佈他們的老本行有危機。中共要宣佈,如今是香港資産階級神話的黄昏。

唯一活路

資本無國界,但卻不能不跟講疆界地盤的政權打交道。有人甘心做中共鷹犬,苟存於亂世,但亦有人不甘心,或者,甘心者多少內裡也有點不甘心。他們心想,若連自己出身的香港也搞不定,那就不要到中國大陸或外國混了。但是,世界的確難混,那怕是有幾千幾萬億元身家的大財主,亦沒有例外。香港不再是以前模樣,中共要收編建制派,強控兼收人心,邊緣化這些港産統治階級。民間覺得你為富不仁,出賣香港,有奶便是娘,今天的政治反對派亦非容易控制。因此,遊戲早已不再只是安坐政協人大位置,以換取生意滔滔,兼插手香港政局那樣簡單。

控制香港,參與城市治理,始終是全球企業王國的生存與發展所必需,即使是在全球化年代,否則無論多大的資産階級都只是一只「冇腳嘅雀仔」。香港這些超級富豪,有的是資産,但他們的權力網絡與地方根基在中港兩地正被瓦解,在歐洲等地則還在經營建設之中。要向北京討價還價,一味服從也不是辦法。表面合作裝作順從,背地裡搞些小動作,顯示一下自己的肌肉,不要讓習近平看扁,是為上策。

然而,把特首欽點權由北京手上搶過來,是痴人說夢,用來忽悠香港反對派可以,每天看著市場上落、討價還價的資産階級並不愛發這種夢。但是,他們暗地裡實實在在配合反對派發揮在野「否決權」,卻是可以的,拿丁點錢便養幾個反對派兼撑曾的媒體,亦綽綽有餘。推倒梁振英,Anyone But CY已成功了,曾俊華拿多少票不重要,最重要是拿到民主派的三百票。政治角力不在選舉,而在於夢要發得愈大愈好,也在於選後向缺乏民望的林鄭月娥討點好處,例如起碼可以安插幾個局長,甚至說不定可向北京政府要點經濟好處。我估計,即使中國大陸權貴太多,容不下這些「外人」,國企要到海外收購,香港超級富豪既是競爭對手,也可以是合作夥伴。

李嘉誠的眼淚,是為了香港而流,還是為了自己的王國而流,並不重要。重要的是,他們如今只能玩這種危險的「兩面派」遊戲:他們要把梁振英從特首位置拉下來(說不定他們向北京遊說說,讓他做太上皇更合適),暗地裡支持一堆缺錢的反對派媒體及KOL,更可以捧出曾俊華;但也要逆向操作,到了最後關頭幾乎All in 林鄭月娥,只留幾票給曾俊華(反正他已完成歷史任務了),讓他做一次溫和泛民的共主。

只有做只變色龍,才能令他們找回在中港政治的存在感,找到自己的支撑點,主動權,才能在爭奪香港管治權上有一個位置,進行一場末日戰爭。


2015年7月6日 星期一

中央暴力,田北俊歎世界,小股民不要勇武

據說李克強說要「暴力救市」,我還以為會派解放軍用槍指著大戶小戶的腦袋,強迫買貨。原來是券商要掏腰包1,200億入市,其他政府部門則不知要花多少入市,誓死頂住上證3,600點。結果與「暴力」二字相去甚遠,今天只升了不足2.5%,期間還曾倒跌。是否有更暴力的手段在後頭?

我最近已努力止蝕,保持手頭現金(約本金七成以上),但仍有幾手蟹貨,想來想去還是坐一會「艇」吧,象徵式跟眾散戶一起共渡一下時艱。

最近幾乎所有股也抵買至極,但是,即使你是股神,只要買貨,都幾乎要「坐艇」,因為低處未算低。相反,如果你去沽貨,幾乎沽甚麼也賺。我最不懂玩期權,也隨手買了中國人壽(2628)、匯豐(5)及銀河娛樂(27)的認沽期權。第一隻早沽了一個小時,少賺了兩三倍利潤,其餘兩隻幾乎在今日最高位沽出,賺回少許,當是對沖。

我沒想過今天恒指的底如此虛弱,正如自由一千萬說:「食飽又跌千幾點」,最低跌破25,000點,收市回到這個水平之上,跌827點。指數成分股中跌得最嚴重的港交所(388),最低跌至近220元,13%左右,收市回順也要跌9%。不知是否有股民或大戶沽港股買A股,許多港股都被洗倉,十分慘烈,相信許多人也來不及止蝕。我六月底止蝕慧聰網(2280),8.15賣出,每股虧了0.9,有一丁點覺得不值。今天看股價,卻竟然最低跌至5.12,單日最低跌25%,收市也要跌15%。不少「互聯網+」都有這類似情況,例如神州數碼(861)成跌一成多。

四月份大市升,沒有人在意基本因素,尤其是環球景氣。事實上,資產泡沫背後是缺乏廣義的投資機會。作為香港老牌資本家代表的田北俊,道出了資本所看到的世界,他在訪問裡說:
問:你意指不適宜在香港投資,還是哪裏?
答:在任何地方都不適宜,我們有句玩笑話:現在應該「歎世界」。綜觀世界大局,歐洲惹上大麻煩,民粹支出巨大,歐元又不及美元堅挺。美國也好不到哪去,前幾年靠美元,全世界賣債券撐着──你出歐元債券是沒人買的。歐洲不用想,那美國呢?我們笑他發窮惡,什麼錢都要搶,你在美國做生意,營業稅又收,派息給股東又抽稅,將錢帶出美國也要抽稅。賺一蚊只能分到三四毫,不划算。
大陸呢,以往是靠貪污:你識做,他合作。現在因為習近平打擊貪污,結果整個大陸的運作都停頓了。我認識許多大陸的朋友,都叫我現在別去,他們自己都要跑出來。大陸是個「幫你忙」的文化,其實就是貪污文化。你做生意,要向銀行借錢、申請牌照、批出廠房──現在這些手續全擱在那裏,動不了。為什麼?以前他出這些批文有錢收,現在他不敢收錢,幹嘛要批給你?如果批給你,搞不好還會惹來受賄的嫌疑,那麼,一動不如一靜。現在大陸官方說有百分之七的經濟增長率,我們商界的朋友都說,頂多只有百分之五。
什麼人訪問什麼人/政治冷感問系列﹕田北俊的自由 >(《明報》,2015.7.5)
他的解釋未必正確,但他的心態相當代表了資本的口味--資本家找不到實業投資機會,而前景好的房產及金融資產也買少見少。用馬克思主義的話,就是利潤率下降。所以,泡沫爆了,真的難找到支持的基礎。正如今天《信報》的一篇文章所說,大陸政府正在跟全世界對抗,今天A股沒有因為政府救市而大升,似乎證明了強國怎樣強,也不能逆世界而轉吧。

有人要暴力救市,我們小散戶還是不要勇武,「和理非」一下吧,不要把自己小小的身家也輸掉,連田北俊這樣身家的人也要「歎世界」,我們還是小注怡情。不妨問一問自己:能保住四月份賺到的利潤嗎?