閱文（772）假突破，散戶中計

傳統智慧認為，股價橫行一段時間出現突破，是跟進的好時機。但現實並非如此簡單。

閱文集團（772）自七月開始，有一個39-35元的小波幅，即大約10%，之後收窄為38-35，再收窄至37.2-35.2元，每天成交量也變得很小，不足200萬股。看起來有點波幅收縮型態（VCP, volatility contraction pattern）的味道，到了7月24日，竟然向上突破，由36.7升上37.6，有2-3%升幅。這讓不少人以為，閱文會開展上升軌。

但今天，竟然大跌11%以上，因為第四大股東凱雷集團以每股35.5-36元，轉讓2,800萬股閱文股份，值9億多。

如果細心去看，閱文近日股價不算是VCP，內有許多不合經典定義之處：

1. 整個波幅時期過短，一般應該達3-4個月；
2. 波幅過小，應該要由30%左右慢慢變成3-4%；
3. 整個波幅應該是稍稍向上，閱文這三個星期沒有向上趨勢；
4. 最後，也是最值得懷疑的，突破的一天，即昨天，成交量並沒有增加，即沒有價量齊升。

這個假VCP不知是否為了派貨？這個故事教訓大家，確認VCP要注意以上四點，若要找到好的買入點，也起碼要符合1-3點。

大家樂（341）與大快活（52）

大家樂（341）與大快活（52），最近一個在天，一個在地。

我在8/7 買入大家樂（341），純粹是看到股價突破了所有技術線，而且勢頭很好。至今賬面賺了4.08%。但更細心地看，價升全因基本面轉好，每股盈利增長由2015年的0.96%，跌至2016及2017年的負增長，2019年突然有28.87%正增長。

大快活(52)則相反，股價由30.3，在兩星期內跌至25元水平，全因少賺了17%。盈利增長由2015及2016年的33.18-39.46%，變成過去兩年的個位數字增長，接著到今年的16.72%負增長。

這些都不太能夠在圖中看到端倪。大快活(52)的唯一訊號是25/6，即公佈業績三天前出現了下跌2%左右的情況，但成交不高。很明顯，以盈利作判斷較可靠，但即使當天沽貨，因為跌勢太急，所以恐怕也要虧蝕離場。

但大家樂（341）則有點能靠圖形來找到一個更好的入市位置。14/6已知業績，股價升了約2%，還未算大升，成交大增，如果這天入市，由21元至24元水平，有15%收獲。到了今天更衝上25元水平。我會繼續持有它。

至於這兩間公司何以表現各走極端，恐怕要更深入地閱讀年報。